比亚迪动力电池产能提升沧州明珠锂电池隔膜腾飞

作者:OD体育发布时间:2021-11-23 00:13

本文摘要:沧海明珠近日公布2014年报及2015年1季报。2014年构建营收20.9亿元(同比+5.4%),归属于上市公司股东净利润1.7亿元(同比+11.9%),摊薄EPS为0.46元。2015年Q1构建营收4.0亿元(同比+8.6%),归属于上市公司股东净利润0.3亿元(同比+43.4%),对应EPS为0.09元。 业绩合乎预期。 评论: 锂电池隔膜业务快速增长。2014年沧海明珠的锂电池隔膜业务收入1.2亿元(同比+139.2%),毛利率为64.6%,同比提高11.7个百分点。

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沧海明珠近日公布2014年报及2015年1季报。2014年构建营收20.9亿元(同比+5.4%),归属于上市公司股东净利润1.7亿元(同比+11.9%),摊薄EPS为0.46元。2015年Q1构建营收4.0亿元(同比+8.6%),归属于上市公司股东净利润0.3亿元(同比+43.4%),对应EPS为0.09元。

业绩合乎预期。  评论:  锂电池隔膜业务快速增长。2014年沧海明珠的锂电池隔膜业务收入1.2亿元(同比+139.2%),毛利率为64.6%,同比提高11.7个百分点。沧海明珠东面大客户比亚迪,下游新能源汽车销量大上涨,造就锂电池隔膜市场需求激增,沧海明珠投入新的生产能力获得充份消化,动力电池隔膜占到比提高,造就收益和毛利率双升。

  比亚迪动力电池生产能力大幅度提高。全新动力电池工厂(坪山)月底2014年10月月投产,设计生产能力6.5Gwh,相等于杨家工厂(惠州)生产能力的4倍。

随着新的工厂生产能力飞行高度,制约比亚迪新能源汽车放量的电池瓶颈未来将会逐步中止。比亚迪在新能源汽车领域品牌优势显著,产品阵营强劲,未来销量未来将会之后维持快速增长。  沧海明珠充份获益于比亚迪产业链对外开放。

2014年比亚迪新能源汽车销量大约为2.1万辆,收益超过73亿元,预计2015年销量未来将会提高至7万辆,对应收益超过220亿元。随着新能源汽车构建规模化量产,比亚迪将逐步实行探讨战略,重点掌控动力锂电池和新能源汽车的核心生产环节,涉及配件由自产改向电视剧集,沧海明珠作为比亚迪的核心供应商,先发优势显著,未来未来将会取得比亚迪更加多订购订单。  隔膜新的生产能力投入确保业绩快速增长。

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沧海明珠定增募投的2000万平米干法隔膜生产能力未来将会于2015年中期投产,造就隔膜生产能力构建缩减到快速增长。比亚迪电池生产能力和新能源汽车销量正处于较慢扩张期,隔膜市场需求呈现出爆发式快速增长,沧海明珠的新生产能力将获得有效地消化,为2015年业绩快速增长获取扎实确保。

  盈利预测和投资建议。2015年国内新能源汽车推展力度增大,隔膜行业壁垒较高,沧海明珠的弹性极大,未来茁壮空间辽阔。

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  预测沧海明珠2015、2016年EPS分别为0.65元、0.80元,对应2015年4月20日收盘价PE分别为35倍、28倍。保持购入评级。沧海明珠在隔膜细分领域竞争优势显著,与同行业公司比起,理所当然享用估值溢价,徵低目标价至32元,对应2016年PE为40倍。

  风险提醒。新能源汽车推展进程较慢。

隔膜价格大幅度上升。


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